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　　来源：ETF风向标

　　本周股指涨跌互现，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出28.97亿元。

　　行业主题上看，有色、机器人等ETF被资金看好，而金融相关ETF被资金抛售。

　　近100亿资金涌入中证A500相关ETF

　　本周沪深两市成交9.67万亿元，其中沪市成交4.03万亿元，深市成交5.64万亿元。截至最新收盘，沪指报收于3889.35点，全周下跌0.34%，深证成指报收于13258.33点，全周上涨0.84%。

　　Wind数据显示，本周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出28.97亿元，跨境ETF净流入107亿元，行业主题ETF净流出140亿元。

　　细分来看，主要宽基指数整体资金申赎统计显示，本周中证A500净流入96.84亿元，创业板指净流出31.52亿元。

　　具体ETF方面，规模较大的10只宽基指数ETF本周合计净流出0.13亿元，其中创业板ETF净流出18.22亿元。

　　本周主要指数相关ETF表现

　　有市场分析人士认为，当前国内经济宏观面处于温和修复但基础仍需巩固的状态。中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变。在政策暖风、资金改善的合力下，市场再度向上运行的可能性正在增加。

　　有色金属、机器人等ETF受资金追捧

　　在行业主题ETF方面，本周净流入资金超1亿元的基金有24只，其中有色金属ETF、机器人ETF和绿色电力ETF分别增加了4.63亿份、7.11亿份和5.02亿份，净流入资金8.19亿元、6.91亿元和6亿元。

　　在资金流出方面，本周有41只行业主题ETF净流出逾1亿元，其中证券ETF、银行ETF和人工智能ETF份额分别减少18.77亿份、26.51亿份和10.1亿份，分别净流出资金23.05亿元、21.68亿元和15.28亿元。

　　值得注意的是，近期机器人ETF（562500）、绿色电力ETF（159625）持续获资金追捧，基金份均创上市新高。

　　机器人ETF（562500）基金份额变化

　　绿色电力ETF（159625）基金份额变化

　　消息面上，国家发展改革委、国家能源局近日发布《关于优化集中式新能源发电企业市场报价的通知（试行）》，旨在推动构建符合新能源发电特性、分布格局、经营现状的市场报价方式，规范电力市场运行秩序，提升电力资源优化配置效率，助力新型电力系统建设和双碳目标实现。

　　而对于机器人方面，有机构分析表示，机器人2026年量产的积极信号正在逐步显现。特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划逐步落地，中国厂商订单持续增长，欧洲投资者兴趣明显升温。具身智能订单落地与应用场景扩展正在为行业注入新的活力。

　　17只ETF周成交额超100亿元

　　本周，股票型ETF和跨境型ETF成交额超100亿元的ETF有17只。

　　其中，A500ETF华泰柏瑞、香港证券ETF周成交额超400亿元，多只中证A500相关ETF周成交额创新高。另外，本周港股创新药ETF创近60日新低。

　　有机构表示，创新药仍是目前医药板块最重要的主线，且近2~3个月实现了震荡调整，股价位置、市场预期、资金配置等均回到了相对合理偏低的位置，投资安全边际及收益回报价值凸显。可积极布局2026年伴随价格出清、需求复苏、经营周期拐点有望出现基本面改善的板块及个股。

　　5只ETF下周发行

　　基金重仓股向来是投资者关注的热点，但是主动管理型基金的重仓股浮出水面，通常都有一定的滞后性，而ETF布局的标的却是非常明确的，通过跟踪新上市ETF，通常可以发现近期热点个股，新上市ETF带来的增量资金也值得关注。

　　目前有1只ETF披露下周上市，跟踪标的为恒指港股通。

　　目前有5只ETF披露下周发行，跟踪标的为食品、工业软件、央企红利、港股通医疗等。

　　本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

　　每经编辑 叶峰

　　封面图片来源：视觉中国-VCG111362775847

12月11日，美股三大股指开盘涨跌不一，截至北京时间23:34，道指涨0.94%，标普500跌0.18%，纳指跌0.72%。

大型科技股跌多涨少，其中，甲骨文一度跌超16%，市值蒸发约1020亿美元（约合人民币7200亿元），截至发稿跌幅收窄至13%。消息面上，甲骨文第二财季业绩显示，公司营收、云业务收入均不及市场预期。此外，英伟达、AMD跌超3%，英特尔跌超2%，特斯拉、苹果、谷歌跌超1%。

热门中概股开盘多数下跌，随后拉升反弹，纳斯达克中国金龙指数跌幅从1%收窄至0.26%，热门个股方面，贝壳涨超2%、百度集团涨超1%，阿里巴巴、哔哩哔哩跌超2%、爱奇艺、小鹏汽车、小马智行跌超1%。

加密货币同样集体下挫，比特币跌破90000美元关口，最新报89897.3美元/枚，过去24小时，全市场超15万人被爆仓。

消息面上，据新华社报道，美国劳工部10日发布的数据显示，今年第三季度，反映企业聘用劳动力成本的就业成本指数环比上升0.8%，涨幅较第二季度有所放缓，显示美国就业市场劳动力需求减弱、工人收入增长缓慢。分析人士指出，美国企业等用工单位普遍放缓招聘节奏，部分企业已启动裁员。

此外，据央视新闻报道，当地时间12月10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储今年第三次降息，也是自2024年9月以来第六次降息。

备受关注的点阵图还显示，决策者仍预计2026年将再降息一次，幅度为25个基点，与9月会议的预期一致。

对于2026年美联储仅降息一次的预期，法国里昂商学院管理实践教授李徽徽认为这个变数不仅大，而且是极具欺骗性的。他更愿意把它理解成一种“防止市场过度兴奋的锚”，而不是可执行的计划。历史经验很清楚：美联储对未来利率的预测几乎每一轮周期都被现实“打脸”，美联储现在的预测模型可以说是“线性外推”的，但现实往往是“非线性”的。一旦劳动力市场出现稍微剧烈一点的降温，比如失业率突破4.5%心理关口，或者通胀回落超预期，“仅降息一次”的预期会瞬间变成“恐慌性连降”。因此，他依然维持明年美联储还有三次降息，共75个基点的预测。

值得注意的是，美联储还迅速宣布将启动“迷你QE”，通过短期国债购买计划调控市场流动性水平。这项技术性操作将于12月12日启动。首轮操作将购买约400亿美元的短期国库券。美联储还补充称，购债规模将“在数月内保持较高水平”，此后购债规模将“大幅缩减”。

李徽徽对记者分析称，这的确很像一轮“迷你QE”。但如果仔细看操作细节就会发现：购买的是期限很短的国债，规模以“补足流动性缺口”为上限，而不是以压低长期利率为目标。

在他看来，这更像一场“市场流动性修复”，而不是上一轮那种大水漫灌式的QE。一方面，前几年美国财政部大量发债，叠加两轮QT把安全资产堆给了市场，回购利率和资金利率时不时“抽风”，美联储必须出手干预；另一方面，通胀还没完全压回去，他们也不敢在长端收益率上再主动踩一脚油门。所以，这轮“迷你QE”更多是为了解决市场微观结构问题，把货币政策从“收紧+抽水”组合，调整为“略偏紧利率+中性流动性”。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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